大族激光2015年業(yè)績快報符合預(yù)期:公司于2016年2月24日公布2015年年度業(yè)績快報,報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)總收入55.71億元,同比增長0.09%,歸屬于上市公司股東的凈利潤7.45億元,同比增長5.38%;EPS為0.71億元,符合預(yù)期。

蘋果大年來臨,新業(yè)務(wù)布局明確:iPhone于2015年由6升級至6S,由于產(chǎn)品屬同一世代產(chǎn)品,整體打標、焊接、切割等激光設(shè)備僅有少量汰舊換新的需求,影響了大族激光來自蘋果的收入,使得全年增長較為放緩。展望未來,2016年蘋果iPhone7所需新機臺導入需求確立,利好中小功率設(shè)備業(yè)務(wù)增長。四大增發(fā)項目獲得核準,中長期將逐步落實,持續(xù)由單一機臺供應(yīng)商向系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型,同時擴大大功率業(yè)務(wù)項目。投資西班牙Aritex與沈陽賽特維,持續(xù)朝機器人自動化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)布局,此投資有利于加速切入汽車、航空等領(lǐng)域,顯示公司長遠布局方向明確。

盈利預(yù)測與評級:我們看好未來蘋果新機型拉貨對大族激光中小功率業(yè)務(wù)維持高速增長的支持,以及公司通過外延收購和落實四大增發(fā)項目,逐步抵消來自蘋果大小年之影響,向自動化系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型。預(yù)估2015-2017年EPS0.71、0.96、1.14,對應(yīng)PE28.88、21.18、17.89倍,維持買入評級。